Great Recession Economics [2007–2009]

Stor lågkonjunktur, ekonomisk lågkonjunktur som föll ut i USA av finanskrisen 2007–88 och snabbt spridits till andra länder. Från början i slutet av 2007 och varade till mitten av 2009 var det den längsta och djupaste konjunkturnedgången i många länder, inklusive USA, sedan det stora depressionen (1929–1939).

Finanskrisen, en allvarlig minskning av likviditeten på de globala finansmarknaderna, började 2007 som ett resultat av den amerikanska bostadsbubblan. Från och med 2001 hade successiva sänkningar av primärräntan (den ränta som bankerna debiterar sina "primära" eller lågrisk-kunder) gjort det möjligt för bankerna att emittera hypotekslån till lägre räntor till miljoner kunder som normalt inte skulle ha kvalificerat sig för dem (se subprime-inteckning; subprime-utlåning), och de efterföljande köpna ökade efterfrågan på nya bostäder kraftigt, vilket pressade huspriserna allt högre. När räntorna äntligen började stiga 2005 minskade efterfrågan på bostäder, även bland välkvalificerade låntagare, vilket fick huspriserna att sjunka. Dels på grund av de högre räntorna kunde de flesta subprime-låntagare, av vilka den stora majoriteten hade lån med justerbar ränta (ARM), inte längre ha råd med sina lån. De kunde inte heller rädda sig, som de tidigare kunde, genom att låna mot det ökade värdet på sina hem eller genom att sälja sina hem med vinst. (Faktum är att många låntagare, både prime och subprime, befann sig "under vattnet", vilket innebär att de var skyldiga mer på sina hypotekslån än deras hem var värda.) När antalet utestängningar ökade upphörde bankerna att låna ut till subprime-kunder, vilket ytterligare minskade efterfrågan och priser.

När subprime-hypoteksmarknaden kollapsade befann sig många banker i allvarliga problem, eftersom en betydande del av deras tillgångar hade tagit formen av subprime-lån eller obligationer som skapats genom subprime-lån tillsammans med mindre riskfyllda former av konsumentskuld (se hypotekssäkrad säkerhet; MBS). Delvis eftersom de underliggande subprime-lånen i en viss MBS var svåra att spåra, även för den institution som ägde dem, började bankerna tvivla på varandras solvens, vilket ledde till en interbankkreditfrysning, vilket försämrade bankens förmåga att förlänga kredit även till ekonomiskt friska kunder, inklusive företag. Följaktligen tvingades företag att sänka sina utgifter och investeringar, vilket ledde till utbredda arbetstillfällen, vilket förutsägbart minskade efterfrågan på sina produkter, eftersom många av deras tidigare kunder nu var arbetslösa eller arbetslösa. Eftersom portföljerna till och med prestigefyllda banker och värdepappersföretag visade sig vara till stor del fiktiva, baserade på nästan värdelösa (”giftiga”) tillgångar, ansökte många sådana institutioner om statliga bailouts, sökte sammanslagningar med hälsosammare företag eller förklarade konkurs. Andra större företag vars produkter generellt såldes med konsumentlån led betydande förluster. Bilföretagen General Motors och Chrysler förklarade till exempel konkurs under 2009 och tvingades acceptera delvis statligt ägande genom räddningsprogram. Under allt detta minskade förstås konsumenternas förtroende för ekonomin, vilket ledde till att de flesta amerikaner minskade sina utgifter i väntan på hårdare tider framöver, en trend som ledde till ett nytt slag för affärshälsan. Alla dessa faktorer kombinerades för att producera och förlänga en djup lågkonjunktur i USA. Från början av lågkonjunkturen i december 2007 till dess officiella slut i juni 2009 minskade den verkliga bruttonationalprodukten (BNP) —ie, BNP, justerad för inflation eller deflation - med 4,3 procent, och arbetslösheten ökade från 5 procent till 9,5 procent, toppade med 10 procent i oktober 2009.

Eftersom miljoner människor förlorade sina hem, jobb och besparingar ökade fattigdomsgraden i USA, från 12,5 procent 2007 till mer än 15 procent 2010. Enligt vissa experter avlägsnades en större ökning av fattigdomen endast genom federal lagstiftning, 2009 American Recovery and Reinvestment Act (ARRA), som tillhandahöll medel för att skapa och bevara jobb och att utöka eller utöka arbetslöshetsförsäkring och andra säkerhetsnätprogram, inklusive matstämplar. Trots dessa åtgärder nådde fattigdomen bland barn och unga vuxna under åldrarna 2007–10 cirka 22 procent, vilket motsvarade en ökning med 4 procent respektive 4,7 procent. Mycket förmögenhet förlorades när de amerikanska aktiekurserna - representerade av S&P 500-indexet - sjönk med 57 procent mellan 2007 och 2009 (2013 hade S&P återhämtat denna förlust, och det överskred snart mycket 2007 års topp). Sammantaget, mellan slutet av 2007 och början av 2009, förlorade amerikanska hushåll uppskattningsvis 16 biljoner dollar i nettovärde; en fjärdedel av hushållen tappade minst 75 procent av sitt nettovärde och mer än hälften förlorade minst 25 procent. Hushåll som leddes av yngre vuxna, särskilt av personer som föddes på 1980-talet, förlorade mest rikedom, mätt i procent av vad som hade samlats av tidigare generationer i liknande åldersgrupper. De tog också den längsta tiden att återhämta sig, och några av dem hade fortfarande inte återhämtat sig tio år efter recessionens slut. År 2010 var rikedomen i det medianhushållet som leddes av en person som föddes på 1980-talet nästan 25 procent lägre än vad tidigare generationer i samma åldersgrupp hade samlat; bristen ökade till 41 procent 2013 och förblev på mer än 34 procent så sent som 2016. Dessa motgångar ledde till att vissa ekonomer talade om en "förlorad generation" av unga personer som på grund av den stora lågkonjunkturen skulle förbli fattigare än tidigare generationer resten av livet.

Förlusten av förmögenhet och återhämtningens hastighet varierade också avsevärt beroende på socioekonomisk klass före nedgången, där de rikaste grupperna lider minst (i procentuella termer) och återhämtade sig snart. Av sådana skäl är det allmänt överens om att den stora lågkonjunkturen förvärrade ojämlikheten i välstånd i USA, vilket redan hade varit betydande. Enligt en studie ökade det sammanlagda nettovärdet för de rikaste 7 procent av hushållen med 28 procent medan de lägre 93 procenten minskade med 4 procent under de första två åren efter lågkonjunkturens officiella slut. De rikaste 7 procenten ökade således sin andel av landets totala förmögenhet från 56 procent till 63 procent. En annan studie fann att det totala nettovärdet för de rikaste 1 procenten av amerikanerna mellan 2010 och 2013 ökade med 7,8 procent, vilket motsvarade en ökning med 1,4 procent i deras andel av landets totala förmögenhet (från 33,9 procent till 35,3 procent).

Eftersom finanskrisen spridde sig från Förenta staterna till andra länder, särskilt i Västeuropa (där flera stora banker hade investerat mycket i amerikanska MBS), så gjorde lågkonjunkturen också. De flesta industrialiserade länder upplevde ekonomiska avmattningar av varierande svårighetsgrad (anmärkningsvärda undantag var Kina, Indien och Indonesien), och många svarade med stimulanspaket som liknar ARRA. I vissa länder hade lågkonjunkturen allvarliga politiska följder. På Island, som särskilt drabbades av finanskrisen och drabbades av en allvarlig lågkonjunktur, kollapsade regeringen och landets tre största banker nationaliserades. I Lettland, som tillsammans med de andra baltiska länderna också påverkades av finanskrisen, minskade landets BNP med mer än 25 procent under 2008–09, och arbetslösheten nådde 22 procent under samma period. Samtidigt drabbades Spanien, Grekland, Irland, Italien och Portugal statsskuldkriser som krävde ingripande av Europeiska unionen, Europeiska centralbanken och Internationella valutafonden (IMF) och resulterade i införande av smärtsamma åtstramningsåtgärder. I alla de länder som drabbades av den stora lågkonjunkturen var återhämtningen långsam och ojämn och de bredare sociala konsekvenserna av nedgången - inklusive, i USA, lägre fertilitet, historiskt höga nivåer på studentskuld och minskade jobbmöjligheter bland unga vuxna —Vi förväntades hålla kvar i många år.