Stabiliseringsteori
Den nya stabiliseringspolitiken behövde en teoretisk motivering om den någonsin skulle vinna allmän acceptans från ledarna för opinionen. Den viktigaste krediten för att tillhandahålla detta hör till Keynes. I sin allmänna teori om sysselsättning, ränta och pengar (1935–36) försökte han visa att en kapitalistisk ekonomi med dess decentraliserade marknadssystem inte automatiskt genererar full sysselsättning och stabila priser och att regeringar bör fortsätta medvetet stabiliseringspolitik. Det har varit mycket kontroverser bland ekonomer om substansen och betydelsen av Keynes teoretiska bidrag. I huvudsak argumenterade han för att höga nivåer av arbetslöshet kan kvarstå på obestämd tid om inte regeringar vidtar monetära och skattemässiga åtgärder. Vid den tiden trodde han att skattemässiga åtgärder sannolikt skulle vara mer effektiva än monetära åtgärder. I den djupa depressionen på 1930-talet hade räntorna upphört att påverka mycket på hur sätt som ägare av förmögenhet disponerade sina medel; de kanske väljer att hålla större kassabalanser istället för att spendera mer pengar som den traditionella teorin antydde. Inte heller var investerare benägna att dra fördel av låga räntor om de inte kunde hitta lönsamma användningar för lånade medel, särskilt om deras företag redan drabbades av överkapacitet. Keynes pessimistiska syn på penningpolitiken hade ett starkt inflytande på ekonomer och regeringar under och omedelbart efter andra världskriget, med resultatet att penningpolitiken inte prövades så mycket under 1940-talet. Det glömdes ofta under tidens politiska diskussioner att Keynes syn på effektiviteten av penningpolitiken var relaterad till den speciella situationen på 1930-talet.
En annan inflytelserik idé som förkroppsligades i Keynes författare var den ekonomiska stagnationen. Han föreslog att i de avancerade industriländerna tenderade människor att spara mer i takt med att deras inkomster ökade och att privat konsumtion tenderade att bli en mindre och mindre del av nationella inkomster. Detta innebar att investeringar skulle behöva ta en ständigt större andel av den nationella inkomsten för att upprätthålla full sysselsättning. Eftersom han tvivlade på att investeringarna skulle öka tillräckligt för att göra detta, var Keynes ganska pessimistisk om möjligheten att uppnå full sysselsättning på lång sikt. Han föreslog således att det kan finnas en viss permanent tendens till hög arbetslöshet. Detta hade också stort inflytande på den ekonomiska politiken under den tidiga efterkrigstiden; Det var en tid innan de i beslutsfattande positioner insåg att inflation, snarare än stagnation och arbetslöshet, skulle vara det största problemet som konfronteras med dem.
Önskeligheten att driva en politik för att upprätthålla höga sysselsättningsnivåer accepterades allmänt i de flesta industriländer efter kriget. 1944 uttalade den brittiska regeringen i sin vitbok om sysselsättningspolitiken att "regeringen accepterar som ett av deras primära mål och ansvar att upprätthålla en hög och stabil sysselsättningsnivå efter kriget." En av de mest inflytelserika brittiska ekonomerna vid denna tid var Sir William Beveridge, vars bok Full Employment in a Free Society hade en stark inverkan på allmänt tänkande. Liknande idéer uttrycktes i Förenta staterna i sysselsättningslagen från 1946, där de sade: ”Kongressen förklarar härmed att det är den fortsatta politiken och ansvaret för den federala regeringen att… främja maximal sysselsättning, produktion och köpkraft. ” Anställningslagen var mindre specifik när det gäller politik än den brittiska regeringens vitbok, men den inrättade ett råd med ekonomiska rådgivare för att hjälpa presidenten och uppmanade honom att lägga fram en rapport om ekonomins tillstånd vid varje ordinarie session i kongressen. Presidenten var också skyldig att presentera ett program som visar "sätt och sätt att främja en hög sysselsättning och produktion." Liknande program antogs i andra länder. I Sverige 1944 publicerade socialdemokraterna ett dokument som liknade den brittiska vitboken, och andra sådana förklaringar gjordes i Kanada och Australien.
